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Documentos de Política Económica N° 48: A Quince Años de las Metas de Inflación en Chile

Autor: Pablo García - Consejero


Descripción

A quince años de cumplirse la implementación plena de las metas de inflación en Chile, este documento revisa brevemente el funcionamiento de dicho esquema. Frente a fluctuaciones de la demanda agregada, un marco creíble de metas de inflación permite implementar política monetaria contracíclica, lo que incide en la estructura de tasas de interés y en el tipo de cambio. En el corto plazo, los movimientos cambiarios pueden tener incidencia en la inflación, pero ello es un fenómeno de una sola vez en la medida en que exista credibilidad en cuanto a que se alcanzará la meta de inflación en el mediano plazo. Se presenta evidencia de que las metas de inflación han permitido un desempeño macroeconómico más eficiente en diversas economías, y se ilustra el ajuste monetario y cambiario frente a shocks externos con dos ejemplos para Chile, en 2003-2004 y 2009- 2010. El documento concluye con algunas reflexiones sobre la coyuntura de 2013-2014, donde destaca la forma como la economía chilena ha podido acomodar el rebalanceo global con una política monetaria más expansiva y la depreciación del peso, en un contexto en el que las expectativas de inflación de mediano plazo están alineadas con la meta.

 
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