Descripción

Este trabajo analiza las implicancias positivas y normativas del grado de  apertura de una economía para la transmisión de choques monetarios. Primero, presentamos nueva evidencia empírica sobre la relación entre el grado de  apertura de la economía y el coeficiente de traspaso de tipo de cambio a  precios. Luego, desarrollamos un modelo de equilibrio general donde los países  no se especializan completamente de acuerdo a sus ventajas comparativas. En este marco, mostramos como el hecho que los países no estén completamente  especializados hace que el coeficiente de traspaso de tipo del cambio a los precios de bienes importados sea menor que uno. Mientras menos abierto es un  país –menos especializado—menor será el coeficiente de traspaso. Finalmente mostramos que a pesar de que este hecho implica un menor grado de ajuste de la  demanda a cambios en los precios relativos (expenditure switching effect), la asignación que surgiría bajo precios flexibles aún puede ser replicada por medio  de una política monetaria que responda exclusivamente a choques domésticos.